В останні місяці було багато розмов про проект «віртуальних доларів» Tether (токени USDT) і про те, чи дійсно вони забезпечені доларами на рахунках компанії. У співтоваристві широко поширена думка, що масована емісія Tether і маніпуляції на біржі Bitfinex викликали зміну ціни биткоина в минулому році.
Однак, аспірант Гронінгенського університету в Нідерландах проаналізував ситуацію і прийшов до висновку, що теорія про вплив випуску великої кількості Tether на ціну биткоина є неспроможною.
Два дні тому Олександр Іванов, науковий співробітник Гронінгенського університету, оприлюднив «статистичну точку зору на теорію про взаємозв’язок Tether і зростання курсу биткоина. Багато хто вважає, що емісія USDT призвела до значних стрибків ціни биткоина. Зокрема, це стверджується в дослідженні під назвою «The Tether Report». Однак Іванов каже, що «кореляція у всіх випадках близька до нуля».
«Я підійшов до цього питання з статистичної точки зору. Якщо передбачувана стратегія Tether вірна, ми повинні побачити позитивну кореляцію між зміною кількості Tether і зміною ціни биткоина в деяких часових рамках», – пояснюється в аналізі Іванова.
Іванов використовував дані ціни BTC за тривалий період часу з Coinmarketcap, а також інформацію щодо кількості Tether, випущених в 2017 році. Після цього він розрахував щоденна зміна ціни биткоина у відсотках і щоденна зміна кількості Tether.
«Потім я побудував графік з використанням цих даних і з’ясував, що більшість точок знаходяться на рівні нуля. Деякі точки в правому куті графіка відповідають великим процентних змін у кількості Tether. Це викиди. Цікаво, що вони в основному лежать нижче нуля осі зміни ціни биткоина», – пояснює дослідник.
Коефіцієнт кореляції Пірсона для щоденного процентної зміни ціни биткоина і щоденного процентної зміни кількості Tether дорівнює -0.17168 (значення p = 0,001, що є статистично достовірним). Таким чином, існує негативна кореляція між зміною кількості Tether і зміною ціни биткоина».
Дослідник також перевірив, чи використовувалися Tether для накачування ціни BTC протягом більш тривалого періоду часу. «Кореляція у всіх випадках все ще близька до нуля», – говорить Іванов. Його дослідження не підтверджує думок про те, що ціна BTC пов’язана з випуском USDT. Хоча Іванов пояснює, що його статистичний аналіз не обов’язково повністю спростовує маніпуляції з Tether.
«Прозорий публічний аудит Tether проллє світло на це питання», – вважає Іванов.
Коментар Bits.media
Деякий час тому ми писали про мільярдної емісії USDT, сумнівних операціях на Bitfinex і їх можливих наслідків, і також дотримуємося думки про те, що випуск квитків на півтора мільярда доларів за два місяці не є суттєвою причиною зростання криптовалютного ринку. Робота Олександра Іванова цінна тим, що підводить математичну базу під це твердження і спростовує конспірологічні теорії на цю тему, не підкріплені нічим, крім домислів.
Неконтрольована емісія токенів на такі величезні суми, безперечно, викликає побоювання у їх забезпеченні. І найбільш імовірним буде припустити, що ці токени використовуються для якихось фінансових маніпуляцій. Але їх знак може бути прямо протилежним.
Токени Tether спочатку задумувалися як заміна долара для тих бірж, які не можуть використовувати справжні долари по яким-небудь причинам. І вони досить успішно справляються зі своєю функцією досі. Зокрема, сама Bitfinex користується USDT з весни 2017 року, коли у неї виникли проблеми з банками. Але більша частина операцій з токенами припадає на інші біржі. Обсяг USDT, випущених до середини грудня 2017 року, тобто саме в період зростання биткоина, становить менше третини від загальної емісії токенів, а більша її частина припадає на період падіння.
Всі зазначені вище факти говорять про те, що у Bitfinex і Tether зросла необхідність у заміні реальних доларів на віртуальні саме в період падіння криптовалютного ринку. Продаж квитків найбільшим бірж альткойнов – Poloniex, Binance, Bittrex, OKex і Huobi обчислюється в сотнях мільйонів доларів на кожну. Простіше кажучи, Tether і Bitfinex акумулювали більше двох мільярдів доларів на своїх рахунках, видавши своїм клієнтам (включаючи і інші великі біржі) токени з сумнівним забезпеченням.
Найважливіше питання тут в тому, як використовуються ці долари і зможе Tether виплатити їх при вимаганні викупу токенів. Можливо, Bitfinex і Tether «винні» не в зрості, а в падінні криптовалютного ринку. Можливо, вони грають цими доларами проти биткоина, в коротких позиціях на CME і CBOE. Може бути вони, навпаки, скупили величезну кількість биткоинов на піку ціни і тепер змушені випускати токени, щоб покрити втрати в доларах. А можна і припустити, що всі ці долари вже давно пішли з криптовалютного ринку і беруть участь в торгівлі на фондових біржах або на форексі, або просто лежать на офшорних рахунках, чекаючи зручного моменту для ліквідації обох компаній.
Всі ці припущення не підкріплені фактами, але все-таки мають деяку частку правдоподібності. З часом ми дізнаємося, як йде справа в реальності. А поки можемо лише констатувати, що догляд Tether від аудиту викликає у спільноти більш ніж обґрунтовані підозри.
Thanks!
Our editors are notified.