«Ситуація в світі залишається обтяжливою»: економіст Saxo Bank про падіння цін на нафту, ризики глобальної рецесії та рубль

На тлі поширення коронавіруса і цінових війн на енергоринку в найближчі місяці вартість нафти може закріпитися на рівні $20-25 за барель. У той же час дії Банку Росії дозволять уникнути значного ослаблення курсу рубля. Про це в ексклюзивному інтерв’ю RT розповів голова відділу макроекономічного аналізу Saxo Bank Крістофер Дембик. За його словами, датська інвестбанк не очікує глобальної рецесії в 2020 році, але все ж допускає настання економічного спаду в ряді країн, особливо в Європі.

— З початку березня ми спостерігаємо найбільший за останні роки обвал світових цін на нафту. Днями вартість сировини Brent вперше за 17 років опускалася нижче $25 за барель, після чого кілька відновилася і зараз знаходиться поблизу $30. Ви очікуєте нової хвилі зниження цін найближчим часом?

— Боюся, що падіння цін може продовжитися і тривати досить довго. Все буде залежати від ситуації на ринку. Ми бачимо, що епідемія коронавіруса знижує глобальне споживання і, зокрема, б’є по попиту на енергоносії. Крім того, тиск на ціни роблять дії Саудівської Аравії, яка намагається відбити собі частку ринку, особливо в Азії.

Поточний стан справ навряд чи зміниться в найближчому майбутньому, і нам, ймовірно, доведеться звикнути в майбутні місяці до цінами $20-25 за барель, так як економічна ситуація в світі залишається обтяжливою.

— Як ви вважаєте, чому в умовах падіння попиту через коронавіруса учасники угоди ОПЕК+ не змогли домовитися про скорочення видобутку нафти і вирішили відмовитися від домовленості?

— Очевидно, що багато країн не мають спільної думки за обсягами видобутку нафти. При цьому Саудівська Аравія зацікавлена в нарощуванні впливу на глобальному ринку і почала надавати знижки покупцям сировини. Саудити вже не в перший раз роблять таку спробу, але думаю, що, як і раніше, у них навряд чи щось вийде.

— Поточну ситуацію багато експерти описують як початок цінових війн на світовому ринку нафти. Наскільки це дійсно так?

— Так, це цілком очевидно. Особливо йдеться про подорожчання протистоянні Росії і Саудівської Аравії. Не варто поспішати з оцінками, але я б сказав, що для Росії ситуація відносно сприятлива. Не зовсім зрозуміло, чому саудити так хочуть вести цю війну цін на нафту, адже, по суті, вони не можуть собі цього дозволити.

Порівняємо один параметр: поріг бездефіцитного бюджету для Саудівської Аравії становить близько $83 за барель, а для Росії — близько $49 доларів. Таким чином, очевидно, що Москва зможе набагато довше терпіти дуже низькі ціни на нафту. В цілому ж на тлі відносно хорошою макроекономічної ситуації Росія найбільше виграє від цієї війни експортерів.

У четвер, 19 березня, світові ціни на нафту помірно зростають після обвалу до мінімумів 2003 року. Тим часом тиск на котирування…

— Які ще країни може торкнутися намітилася цінова війна виробників нафти?

— Однією з постраждалих країн може стати Венесуела. Настільки низькі ціни можуть обернутися катастрофою для латиноамериканської країни.

Негативні наслідки торкнуться і США, особливо виробників сланцевої нафти. Для більшості американських сланцевих компаній виробництво стає збитковим при цінах на нафту нижче $50 за барель. Так що становище на енергетичному ринку Штатів вже зараз досить складне, і, ймовірно, найближчим часом у галузі почнуть відбуватися банкрутства.

— В 2019 році Saxo Bank у своєму рейтингу «шокуючих прогнозів» допускав зростання цін на нафту до $90 за барель. Зрозуміло, що прогноз був зроблений ще до початку пандемії коронавіруса і розпаду угоди ОПЕК+, але все ж таки, як ви вважаєте, чи зможемо ми побачити такий рівень цін у найближчі роки?

— Думаю, немає. І справа не тільки в початку цінових воєн, а саме у відсутності попиту. Подивимося, наприклад, на те, що зараз відбувається в Азії, і особливо в Китаї, — споживання енергосировини опустилося на надзвичайно низький рівень. Саме тому, як я вже сказав, ціни будуть залишатися під тиском досить тривалий час. За підсумками 2020 року котирування будуть поблизу $25-30 за барель.

— На тлі обвалу нафтових цін помітно почала слабшати і російська валюта. Так, курс долара в моменті піднімався вище 80 рублів. Як ви оцінюєте стан фінансової системи Росії в поточних умовах? Який прогноз ви можете дати за курсом рубля до кінця 2020 року?

— Російська фінансова система зараз в значно кращій формі, ніж кілька років тому. Багато в чому це заслуга саме Центрального банку. Звичайно, потрібно ще докласти чимало зусиль, щоб, наприклад, впоратися з проблемою неповоротних кредитів, якими обтяжені багато банків. В країні дуже великий надлишок дрібних банків, але в цілому я б сказав, що справа йде в правильному напрямку.

Що стосується рубля, незважаючи на спостережувану волатильність, ми не очікуємо значного ослаблення російської валюти. За нашою оцінкою, найближчим часом рубль буде набагато стабільніше інших валют ринків, що розвиваються. В цьому відношенні ЦБ зробив дуже хорошу роботу.

Звичайно, подальша динаміка курсу багато в чому буде залежати від світової економічної ситуації. Але вважаємо, що до кінця року Нбу вдасться втримати курс долара в діапазоні 75-80 рублів.

— На тлі пандемії коронавіруса і обвалу нафтових цін багато експертів прогнозують настання нового світового економічної кризи в 2020 році. Наскільки це дійсно ймовірно?

— Я твердо переконаний, що темпи зростання світового ВВП вже опустилися нижче 2,5% на тлі того, що глобальне виробництво відчуває саме потужне падіння з часів 2008-2009 років.

Втім, ми в Saxo Bank поки не очікуємо настання глобального економічного спаду, але вважаємо, що в першій половині 2020 року через рецесію пройдуть багато країн. Особливо це стосується держав Євросоюзу.

У перші тижні поширення коронавіруса в Європі влади, схоже, не до кінця усвідомлювали масштаб можливих наслідків. І лише зараз прийшло усвідомлення того, що потрібно вводити карантин в ряді місцевостей, починати масштабну фінансову допомогу компаніям.

Найближчим часом можна очікувати значного розширення заходів фіскального стимулювання в усьому ЄС, або як мінімум на рівні країн. Якщо прямо зараз не викласти на стіл велику масу грошей, то для початку позитивного впливу на економічну активність буде потрібно тривалий час.

— Якщо говорити не тільки про Європі, але і в цілому про світ, які конкретно держави можуть однозначно зіткнутися з рецесією у 2020 році?

— Вже зараз ми бачимо країни, в яких рецесія практично неминуча. Це, звичайно, Італія, може бути, також Канада і Австралія. Очевидно, що багато випадків рецесії буде в Азії. В цілому всі держави єврозони можуть увійти в рецесію вже в цьому році. У цьому випадку неминуче погіршиться економічна ситуація в США. Але я б сказав, що поки рано оцінювати економічні наслідки коронавіруса.