Коментарі Deloitte про російських законопроекти щодо регулювання криптовалют

Вчора Держдума рф практично одноголосно прийняла
у першому читанні три законопроекти, що стосуються регулювання криптовалют і ICO: «ПРО цифрових фінансових активах», «Про залучення інвестицій з використанням інвестиційних платформ» і «Про цифрові права». Компанія Deloitte Legal прокоментувала
основні положення нових законопроектів та їх можливий вплив на російське криптовалютное співтовариство.

В першу чергу юристи фірми відзначають, що «незважаючи на неузгодженість термінів, а також підходів до регулювання, жоден з розглянутих проектів законів можна назвати заборонним». Кожен з пропонованих законів визнає юридичну силу нової форми економічних інструментів – цифрового фінансового активу, цифрового права або сертифіката. Артем Толкачов, директор ТОВ «Делойт Консалтинг» зазначає:

«Розгляд законопроектів у Державній думі — логічне продовження дискусії, яка довгий час велася юристами і криптосообществом. Звичайно, ці законопроекти чекає глибока переробка, однак я сподіваюся, що обраний курс на встановлення зрозумілих для ринку правил збережеться».

Блага і обмеження операцій з криптовалютами

У Deloitte Legal зазначають, що в законопроекті про цифрових фінансових активах і поправки до Цивільного кодексу РФ кріптовалюти відокремлюються від токенів, а в проекті про краудфандінге взагалі відсутнє поняття кріптовалюти. Юристи вважають, що поява в законах терміна “кріптовалюти” повинно благотворно позначитися на бізнесі, який зараз відчуває великі труднощі з-за негативних роз’яснень регуляторів і сформованої судової практики.

Законність операцій з криптовалютами ставиться під сумнів практично в будь-якій країні, де відсутня чітка позиція регуляторів щодо того, що таке кріптовалюти і як вони повинні розглядатися з законодавчої точки зору, і в цьому плані нові законопроекти можна вважати благом.

На думку представників Deloitte Legal навіть на цьому етапі зрозуміло, що запропоноване регулювання з багатьох питань не відповідає реальному стану речей, а тому його застосування буде або неможливим, або неефективним. Зокрема, вони згадують порядок звернення криптовалют, який встановлений в законопроекті про цифрові активи, а саме – його жорстку регламентацію, яка сильно утруднить участь інвесторів і емітентів в обороті цифрових активів. Зокрема, мова йде про істотні обмеження операцій, які можуть здійснювати оператори обміну цифрових фінансових активів.

Юристи також відзначають, що нові законопроекти передбачають кардинальну зміну концепцій проведення операцій з цифровими активами, яка прийнята зараз – необхідність наявності цифрового гаманця, який може бути відкритий виключно російським оператором обміну цифрових фінансових активів.

Також в повідомленні говориться, що з урахуванням інших обмежень законопроекту про цифрові активи, привабливість російських проектів для іноземних інвесторів істотно знизиться. Крім того, участь російських резидентів в іноземних ICO-проектах без порушень російського законодавства буде практично неможливим.

Труднощі з ICO

Поправки до Цивільного кодексу вказують на можливість використання цифрових грошей як платіжного засобу. Однак у відповідності зі спеціальним законом, до якого відсилає поправка, не можна використовувати криптовалюту для здійснення розрахунків по операціях з придбання квитків. Це значно ускладнить проведення ICO, як відзначають в Deloitte Legal:

«Сьогодні більшість проектів використовують смарт-контракти, залучаючи кошти в криптовалютах. У концепцію традиційного ICO також не вписуються і положення законопроекту про краудфандінге: інвестиції в проект можуть здійснюватися лише безготівково грошовими коштами [в рублях], які перераховуються на номінальний рахунок, відкритий оператору інвестиційної платформи».

Встановлення простих правил розкриття інформації для емітентів у законопроекті про цифрових активах швидше за все пояснюється тим, що законодавець робить ставку на захист інвестора шляхом встановлення обмежень на участь у фінансуванні (тільки кваліфіковані інвестори можуть брати участь в ICO, для всіх інших будуть встановлені обмеження). Це обмеження, згідно з практикою, що склалася, може негативно вплинути на залучення коштів.

Представники Deloitte також відзначають, що широкий перелік прав, які можуть уособлювати токени, фактично дозволяє емітенту вибрати будь-яку стратегію для обґрунтування їх продажу. При цьому ні в одному законопроекті не передбачається закріплення інвестиційного договору, який міг би стати однією з найбільш затребуваних конструкцій на ринку. Юристи вважають, що обмеження можуть «поставити під питання доцільність вибору краудфандингу в якості альтернативи», так як кваліфіковані інвестори рідко зацікавлені в невеликих вкладеннях коштів, які припускають ICO-проекти.

На завершення свого звіту юристи Deloitte відзначають, що «жоден із законопроектів, які досі пропонувалися в якості основи для регулювання криптовалют в Росії, не зачіпає питань бухгалтерського та податкового обліку цифрових активів і не розглядає деталей звернення стягнення на цифрове майно в рамках виконавчого виробництва з урахуванням безлічі особливостей, пов’язаних з їх емісією і обігом».

З-за цього в короткостроковій перспективі запропоноване регулювання в поточній редакції навряд чи зможе охопити базові питання інвесторів та інтернет-проектів, а привабливість російського ринку таким чином буде поставлено під сумнів.

Источник