Нейтральний перехід: Центробанк Росії знизив ключову ставку вперше з березня 2018 року

У п’ятницю, 14 червня, Центробанк знизив ключову ставку до 7,5% річних і змінив прогноз підсумкової інфляції 2019 року з 4,7—5,2% до 4,2—4,7%. Рішення російського регулятора частково пов’язано з уповільненням темпів зростання споживчих цін. При цьому в ЦБ не виключили ще одного зниження ставки, а також допустили перехід до нейтральної грошово-кредитної політики до середини 2020 року. Експерти вважають, що дії ЦБ призведуть до здешевлення кредитів і стануть додатковим стимулом зростання економіки.

У п’ятницю, 14 червня, рада директорів Банку Росії виправдав очікування учасників ринку і знизив ключову ставку на 0,25 процентного пункту — до 7,5% річних.

Річні темпи зростання споживчих цін в країні сповільнюються, втім, у травні інфляційні і цінові очікування населення не змінилися і залишилися на підвищеному рівні. Про це йдеться в офіційному прес-релізі регулятора.

«Порівняно з березнем короткострокові проинфляционные ризики знизилися. В цих умовах з урахуванням проведеної грошово-кредитної політики Банк Росії знизив прогноз річної інфляції за підсумками 2019 року з 4,7—5,2% до 4,2—4,7%. В подальшому, за прогнозом Банку Росії, річна інфляція буде перебувати поблизу 4%», — наголошується в повідомленні, опублікованому 14 червня на офіційному сайті ЦБ.

Крім того, Центробанк допустив можливість подальшого зниження ключової ставки на одному з найближчих засідань ради директорів і перехід до нейтральної грошово-кредитної політики до середини 2020 року.

Як розповіла в бесіді з RT фінансовий аналітик компанії «Фініст» Ірина Ланис, ціни вже повністю відіграли збільшення ставки ПДВ, тому ЦБ може впевнено пом’якшувати грошово-кредитну політику.

«Після підвищення ПДВ Центробанк не міг дозволити собі знизити ставку на початку року, оскільки навіть пониження прогнозу по інфляції з 5,0—5,5% до 4,7—5,2% не давало гарантій на продовження цієї тенденції. Однак до кінця II кварталу ситуація з ростом цін нормалізувалася, і інфляція досягла 5%», — пояснила Ірина Ланис.

У розмові з RT керівник аналітичного відділу ІК «Інстант Інвест» Олександр Тимофєєв зазначив, що на користь такого рішення ЦБ зіграла і намітилася загальносвітова тенденція до зниження ставок. За словами експерта, останнім часом американський Федрезерв також натякає учасникам ринку на пом’якшення своєї політики через торговельних воєн і виниклих загроз для економіки США.

У п’ятницю, 26 квітня, рада директорів Центробанку зберіг ключову ставку на рівні 7,75% річних. Банк Росії повністю виправдав…

Одночасно зниження ставки Банком Росії було пов’язано з ослабленням зовнішніх ризиків для російської економіки. Про це RT розповів начальник управління операцій на російському фондовому ринку ІК «Фрідом Фінанс» Георгій Ващенко.

«Учасники ринку все більше очікують зниження ставки ФРС як мінімум один раз до кінця року, причому вже влітку. Якщо в доларах гроші стануть дешевше, то і в рублях логічно знизити ставку. Тим більше що зменшилися і геополітичні ризики: після виборів в Європарламенті вже заговорили про можливість зняття санкцій», — додав Ващенко.

За словами експерта, у своєму рішенні рада директорів ЦБ також спирався на позитивну ситуацію на фінансовому ринку Росії. Так, на тлі недавнього падіння цін на нафту рубль як і раніше залишається одним з лідерів зростання серед валют країн.

Грошовий ефект

Остання зміна ключової ставки ЦБ відбулося в грудні 2018 року. Тоді Банк Росії підвищив її з 7,5% до 7,75% річних і пояснив це рішення необхідністю знизити ризики інфляції.

Наступне засідання ради директорів Центробанку намічено на 26 липня. Як вважає Ірина Ланис, регулятор збереже ставку на поточному рівні, але вже восени може повторно знизити її — до 7,25% річних.

Рубль в IV кварталі може зміцнитися. Про це в ексклюзивному інтерв’ю RT на полях ПМЕФ-2019 заявив глава банку «Фінансова Корпорація…

Як розповів RT голова «ФК Відкриття» Михайло Задорнов, дії регулятора призведуть до здешевлення грошей на російському ринку і стануть додатковим стимулом розвитку кредитування та зростання економіки.

Зокрема, як нагадав Задорнов, восени 2018 року середня ставка по іпотеці в Росії досягла найнижчого рівня в історії і склала 9,6%, але на сьогоднішній день значення збільшилася до 10,5%. Разом з тим, за його словами, у разі подальшого пом’якшення політики ЦБ вже до кінця 2019 року показник може опуститися до 10% річних. Більш того, як раніше заявляла Ельвіра Набіулліна, у ЦБ бачать можливим зниження іпотечних ставок до 8% до 2024 року.

Втім, у своїх подальших рішеннях регулятор буде проявляти обережність і орієнтуватися на зміни зовнішніх умов при зниженні ставки. Про це в інтерв’ю RT розповів глава Російського союзу промисловців і підприємців (РСПП) Олександр Шохін. При цьому, за його словами, курс ЦБ на пом’якшення грошово-кредитної політики позитивно позначиться на російському бізнесі.

«Безумовно, ставки повинні знижуватися, інакше нам доведеться працювати в режимі субсидування процентних ставок окремо для цифрової трансформації, малого бізнесу, сільського господарства і так далі. Коли вводяться такі ексклюзивні послаблення, це порушує конкуренцію на ринку у доступі до відносно дешевих і довгих грошей. Тому ставку краще знижувати універсально, так як цим скористаються всі потенційні інвестори і компанії будь-якої галузі», — пояснив Шохін.

Зазначимо, у своїх прогнозах експерти високо оцінювали ймовірність зниження ставки ЦБ на червневому засіданні. Як пояснив Олександр Тимофєєв, рішення Банку Росії було заздалегідь враховано інвесторами, тому серйозних змін в динаміці рубля і фондових котирувань відразу не відбудеться.

За прогнозом Георгія Ващенко, в найближчі місяці курс буде залишатися в діапазоні 64-66,5 рубля за долар. При цьому експерт не виключив зміцнення російської валюти вже в III кварталі 2019 року.