Про що говорить відновлення відкритого інтересу по ф'ючерсах на биткоин?

Другий тиждень березня 2020 була найгіршою в році, як для биткоина, так і для фондового ринку. Тоді ціна биткоина впала з рівня $9200 нижче $4000.

Обвал в «чорний четвер» 12-го березня призвів до ліквідацій позицій на сотні мільйонів доларів. Тим не менш, через 3 місяці відкритий інтерес (далі – ОІ) по ф’ючерсах на биткоин практично повністю відновився до обсягів, що передують краху. У зв’язку з цим важливо розуміти, що означає відновлення ОІ для головної кріптовалюти і всього ринку.

Джерело: Cryptorank.io

Чому стався березневий обвал?

Озираючись назад, очевидно, що різке падіння ОІ по ф’ючерсах на биткоин було викликано продажами институционалов, які повинні були розвантажити ризик за своїм портфелям. Так, на CME в один день ОІ впав з $210 млн до $113 млн, на BitMEX – з $1253 млн до $565 млн. Ця розпродаж сталася після такого падіння на фондовому ринку. Одночасний крах биткоина сприяв кореляції між двома ринками, вивівши її на новий рівень.

Однак, на відміну від фондового ринку, биткоин досить швидко відновився. І хоча ціна зросла з $3820 до $7000 менше ніж за тиждень, відкритий інтерес відставав і лише нещодавно, коли торгівля ф’ючерсами на біржі CME знову почала набирати обертів, повністю відновився.

Зокрема, на CME спостерігався наплив трейдерів, які всього за два місяці змогли розігнати ОІ з $113 до $379 млн. Аналогічне різке збільшення ОІ сталося і на біржі Bakkt. Платформа Grayscale також не залишилася в стороні, оскільки за 3 місяці нею скуплено 33% всіх намайненных BTC. Все це в сукупності і призводить до збільшення ціни биткоина і зростання ОІ на всіх платформах. Із зазначеного вище графіка видно, що BitMEX, OKEx, Binance, Huobi і CME внесли найбільший внесок у відновлення відкритого інтересу.

Що означає відновлення ОІ?

Поза всяких сумнівів, збільшення ОІ сигналізує про зростання ліквідності на ринку, однак це не обов’язково означає бичачий тренд. За визначенням, ОІ – це кількість відкритих позицій незалежно від того, довгі чи короткі.