Небезпечний резерв: чому світові центробанки можуть істотно знизити частку євро у своїх валютних запасах

У найближчі роки частка євро в міжнародних резервах може істотно знизитися з нинішніх 20%. Структурні проблеми в економіці єврозони перетворюють валюту регіону в менш надійний актив для вкладень. При цьому загальна дедоларизація на світовому ринку поступово призведе до посилення ролі юаня. Такий прогноз в інтерв’ю RT озвучив голова відділу макроекономічного аналізу данської інвестбанку Saxo Bank Крістофер Дембик.

Частка європейської валюти в міжнародних резервах може помітно знизитися в найближчі роки. Про це в ексклюзивному інтерв’ю RT розповів голова відділу макроекономічного аналізу датського інвестиційного банку Saxo Bank Крістофер Дембик.

«Багато зарубіжні інвестори, особливо американські, не довіряють європейській валюті, оскільки в Європі є низка серйозних економічних проблем. Тому євро — це не найкращий варіант для довгострокових вкладень на 10-15 років», — пояснив Дембик.

Цікаво, що, згідно з підрахунками Міжнародного валютного фонду (МВФ), в 2018 році частка євро в глобальних резервах незначно зросла — з 20,16% до 20,69%. Втім, ще в 2009 році показник був значно вищим і становив близько 27,7%.

Згідно з оцінкою аналітиків, однією з головних загроз для економічного становища Європи сьогодні залишається висока заборгованість багатьох країн регіону. Так, з 2014 по 2018 рік держборг єврозони знизився з 92% до 85,1% ВВП, але разом з тим показник як і раніше помітно перевищує докризовий рівень 2008 року — 68,7%. Такі дані подає Євростат.

Як випливає з матеріалів статистичного агентства, на сьогоднішній день найбільше боргове навантаження зафіксовано в Греції (181,1% ВВП), Італії(132,2%), Португалії (121,5%), на Кіпрі (102,5%), у Бельгії (102%) та Франції (98,4%).

Останнім часом побоювання світових інвесторів щодо ситуації в Європі посилилися і на тлі уповільнення зростання глобального ВВП. Згідно з квітневим звітом МВФ, в 2019 році світова економіка зросте на 3,3%, проти 3,6% у 2018-м. Одночасно організація погіршила прогноз економічного зростання єврозони — з 1,5% до 1,3% в 2019 році, і з 1,7% до 1,5% в 2020-м.

З початку 2019 року Росія наростила свої золотовалютні резерви (ЗВР) до максимальних показників за останні п’ять років. Експерти…

Поточний стан справ вже позначилося і на діловій активності в виробничому секторі країн регіону. Так, у березні відповідний індекс PMI єврозони скоротився до мінімуму з середини 2013 року і досяг позначки 47,5 пункту. Про це йдеться в дослідженні аналітичного агентства IHS Markit. Згідно з попередньою оцінкою організації, у квітні показник слабо збільшився (до 47,8 пункту), але при цьому як і раніше залишається нижче психологічної позначки 50 пунктів.

Індекс PMI відображає реальний стан конкретної галузі. Значення вище 50 пунктів свідчить про позитивної економічної ситуації, нижче 50 пунктів — про стагнацію сектора.

В результаті назрілих економічних проблем європейська валюта неухильно дешевшає по відношенню до американської на світовому ринку з січня 2018 року. За минулий період часу відповідний курс опустився більш ніж на 10% — до $1,11 за євро.

Невелике збільшення частки євро в запасах світових центробанків у 2018 році багато в чому було пов’язано із загальним курсом багатьох держав на дедоларизацію своїх економік. Про це в бесіді з RT розповів президент Singapore Castle Family Office Эльдияр Муратов. За його словами, сьогодні євро лише тимчасово виконує роль основної валюти в світових резервах цілого ряду країн, які відмовляються від долара.

Так, у квітні 2018 року Іран повністю перейшов на євро у всіх міжнародних розрахунках. При цьому, як зазначає Муратов, курс нацвалюти ісламської республіки прив’язаний тільки до європейської. Більше того, Туреччина також веде велику частину розрахунків у євро та гривні, а Росія практично повністю розпродала доларові держоблігації Штатів і також збільшила вкладення у валюту Європи.

Згідно з квітневим огляду ЦБ, з жовтня 2017 року по вересень 2018-го частка долара в резервах російських знизилася більш ніж у два рази — з 46,2% до 22,6%, а європейської валюти — збільшилася з 23,9% до 32,1%. Втім, за оцінкою аналітиків, що спостерігається останнім часом популярність євро серед центробанків різних держав носить короткостроковий характер.

«Число відмовляються від долара країн зростає, і саме тому ми бачимо, що середня частка євро виросла, але, по всій видимості, на нетривалий проміжок часу. Говорити про довгостроковості такого явища не доводиться, так як євро просто тимчасово розглядають кращим з двох зол», — пояснив Муратов.

Вітер східний

Опитані RT аналітики дотримуються різних оцінок щодо того, наскільки серйозно може змінитися роль європейської валюти в міжнародних резервах. Так, наприклад, за словами шеф-аналітика ГК TeleTrade Петра Пушкарьова, в умовах високого боргового навантаження європейські країни як і раніше справно виплачують відсотки своїм кредиторам. На цьому тлі найближчим часом світові інвестори можуть додатково збільшити вкладення в активи, номіновані в європейській валюті.

1 січня 1999 року влада ЄС ввели в безготівковий обіг єдину європейську валюту. За 20 років єврозона відчула на собі всі торгові…

Таким чином, як пояснив Пушкарьов, в євро теоретично ще є шанси наростити свою частку в міжнародних резервах до 25%. Разом з тим, згідно з прогнозом Эльдияра Муратова, протягом наступних 3-5 років показник може скоротитися до 10-11%. Основною причиною такого зміщення євро в запасах світових центробанків стане посилення глобальної ролі нацвалюти Китаю.

Нагадаємо, в жовтні 2016 року юань офіційно увійшов до списку спеціальних прав запозичень МВФ. За даними організації, з тих пір частка китайської валюти в світових резервах збільшилася з 0 до 1,9%. При цьому, як вважають аналітики, в найближчі роки може збільшитися до 10%.

Більш того, згідно з оцінкою експертів, світові регулятори також можуть збільшити вкладення в японську ієну, але при цьому неухильно будуть скорочувати інвестиції в долар, євро і британський фунт. Так, наприклад, на думку опитаних RT аналітиків, частка американської валюти в світових резервах знизиться з поточних 62% до 50%.

«Юань планомірно розхитує позиції євро і долара. Важливим кроком був запуск на Шанхайській біржі торгівлі ф’ючерсами на нафту, номінованими в китайській валюті. Брексит і риторика зовнішньої політики Великобританії, найімовірніше, не дадуть британському фунту посилити свої позиції, із-за чого з більшою ймовірністю майбутніми альтернативними лідерами стануть саме японська ієна і юань. Їх зростання в світових резервах у найближчі 3-5 років буде не стрімким, але стабільним у діапазоні 5-10%», — сказав Муратов.