Adem
Інвестиційна компанія Bitblock Capital опублікувала альтернативну модель оцінки вартості биткоина. У звіті, в якому розглядаються дані за період з липня 2016 року по грудень 2018 року, «пояснюється взаємозв’язок між ціною биткоина і його внутрішньою вартістю» з використанням власної моделі оцінки компанії.
Bitblock Capital стверджує, що з 2017 року «реальна вартість биткоина була центром жвавої дискусії на ринку», а також зазначає, що поведінка ціни BTC «схоже з цінової тенденцією високо спекулятивних цінних паперів», однак при цьому криптовалютный актив «проводиться аналогічно золота».
У документі говориться, що в даний час існують три популярні теорії оцінки, що стосуються BTC: валютна модель, модель попиту і пропозиції, а також модель видобутку.
Bitblock стверджує, що є кілька проблем, пов’язаних з валютною моделлю. У звіті висвітлюються характеристики цінного паперу, демонстровані ціновими поведінкою биткоина, і робиться висновок про те, що валютна модель «має дуже обмежену силу» щодо цінності BTC.
Як наголошується в звіті, «без додаткових цінових факторів» модель попиту і пропозиції «здатна аналізувати рівноважну ціну биткоина». Крім того, компанія виявила, що модель попиту і пропозиції має ряд недоліків. У звіті говориться, що «вкрай складно точно виміряти положення і еластичність кривої попиту і пропозиції», а також що модель «має дуже обмежене практичне використання», особливо щодо прогнозів руху ціни.
Модель оцінки видобутку Bitblock
Модель оцінки видобутку, пропонована Bitblock, описується як «заснована на моделі неарбитражного ціноутворення або моделі ціноутворення без ризику у фінансовій економіці». Компанія стверджує, що «будь-яка безризикова можливість арбітражу швидко використовується гравцями ринку з достатнім капіталом», підтримуючи ціни на рівні «без арбітражу».
У дослідженні використовується «модель операційних доходів з точки зору майнер» для оцінки вартості биткоина. Дана модель заснована на припущенні про «ринковому рівновазі в майнинговой індустрії». Крім того, Bitblock передбачає, що «цінність биткоина залежить виключно від міркувань, що стосуються майнинговой потужності та витрат на електроенергію», і ігнорує «нераціональну волатильність і спекуляцію» на ринках.
У звіті також звертається увага на трудову теорію вартості, яка описує ключове властивість биткоина як «сховище вартості». Згідно з рівноважною ціною, згенерованої моделлю оцінки Bitblock, ціна та рівноважна вартість були збалансовані в період з липня 2016 року до кінця 2017 року, при цьому ціни поступово зростали разом зі стабільно зростаючим хэшрейтом.
У звіті стверджується, що, починаючи з листопада 2017 року, «ціна биткоина значно відхиляється від рівноважної вартості» і стрімко зростає, незважаючи на постійно зростаючий хэшрейт. Після короткої корекції в листопаді, коли ціни змінилися з рівноважним значенням у відповідності з моделлю Bitblock, на останньому відрізку ралі «биків» 2017 року значення відхилилося.
Після падіння ціни на початку 2018 року модель Bitblock показує, що ціна консолідується поблизу своєї рівноважної вартості протягом декількох місяців, перш ніж різко впасти нижче значення рівноважної ціни. Що стосується поточних ринкових дій, то у звіті стверджується, що для ціни «ірраціонально» залишатися на рівні значно нижче рівноважної вартості протягом тривалого періоду часу.
Нещодавно незалежне агентство Weiss Ratings повідомило, що в 2019 році ціна биткоина досягне рекордного максимуму, а в кінці минулого року дослідницька фірма A. T. Kearney заявила, що биткоин буде планомірно нарощувати частку на ринку криптовалют і вже в цьому році індекс домінування BTC досягне 66%
Thanks!
Our editors are notified.