Друкарський верстат: чому нова політика ЄЦБ спровокувала ослаблення євро

Курс євро досяг найнижчого рівня за останні півтора місяці і торгується поблизу 71 рубля. Валютне піку експерти пояснюють новою політикою Європейського центрального банку. Для прискорення зростання ВВП єврозони регулятор почне активніше друкувати і вливати гроші в економіку регіону. Такі дії повинні прискорити інфляцію і посилити інвестиційну активність. У той же час рішення ЄЦБ спровокує ослаблення єдиної євровалюти. Як може змінитися курс євро до кінця року — в матеріалі RT.

У п’ятницю, 13 вересня, російська валюта зміцнюється в ході торгів на Московській біржі. Курс долара знизився на 0,9%, до 64,1 рубля, а курс євро — на 0,5%, до 71,2 рубля.

Офіційний курс валют Центробанку на 14 вересня склав 64,47 рубля за долар і 71,53 рубля за євро.

Подорожчання гривні стартувало ще напередодні. Так, в ході торгів 12 вересня євро в моменті опускався нижче позначки 71 рубль — вперше з початку серпня. Пізніше курс дещо відновився, але все ще залишається поблизу рекордно низького рівня за останні півтора місяці.

В перші дні осені рубль слабшає на валютному ринку. На курс нацвалюти тиснуть не тільки зовнішні обставини — торгова війна США та…

Таку динаміку експерти пов’язують з підсумками засідання Європейського центрального банку (ЄЦБ). У четвер регулятор погіршив прогноз по зростанню ВВП єврозони в 2019 році — з 1,2% до 1,1%, а в 2020-му — з 1,4% до 1,2%. Для підтримки економіки регіону глава ЄЦБ Маріо Драгі оголосив про початок програми кількісного пом’якшення.

ЄЦБ має намір включити друкарський верстат і на випущені гроші скуповувати державні облігації країн єврозони. Дії Центробанку призводять до збільшення грошової маси в регіоні, дозволяють прискорити інфляцію і збільшити темпи зростання ВВП. У той же час кількісне пом’якшення традиційно провокує ослаблення євро в довгостроковій перспективі.

Раніше ЄЦБ проводив політику кількісного пом’якшення в єврозоні з 2015 по 2018 рік. Тоді регулятор придбав цінних паперів на суму €2,6 трлн. Нова програма розпочнеться з 1 листопада 2019 року і поки не має затвердженої дати закінчення. Як очікується, ЄЦБ буде купувати облігації на €20 млрд в місяць.

«Рішення ЄЦБ пов’язано з інфляцією в єврозоні, яка перебуває на мінімальному рівні з кінця 2016 року — 1%, а темпи зростання економіки досягли найнижчих значень з 2015 року. Тому, враховуючи дії регулятора, євро продовжить слабшати до рубля і долара на світовому ринку», — розповів у бесіді з RT портфельний керуючий QBF Денис Іконников.

За словами експерта, низька інфляція говорить про невисокий рівень споживчого попиту в регіоні. Збереження такої ситуації протягом тривалого періоду часу призводить до стагнації в економіці регіону.

Іншими словами, Європейський центробанк намагається розігнати економіку за рахунок додаткових грошових вливань. Разом з тим намічена програма ЄЦБ ризикує обернутися роздуванням фінансового міхура на ринку єврозони. З високою ймовірністю зросте спекулятивний попит на європейські активи, цінні папери почнуть дорожчати, але економіка продовжить стагнацію. Про це в інтерв’ю RT розповів генеральний директор ІК «Іволга Капітал» Андрій Хохрин.

«В теорії дії ЄЦБ повинні посилити інвестиційну та споживчу впевненість і збільшити кількість вільних грошей у фінансовій системі. Це потрібно для кредитування бізнесу. Однак досі та протягом майже десяти років подібні кроки вели до небажаних тривалим наслідків. Роздувалися фінансові ринки, ріс кредитний важіль (відношення позикових коштів до власного капіталу. — RT), а значущого економічного ефекту не відбувалося», — пояснив Хохрин.

За словами експерта, висока закредитованість країн єврозони і можливість роздування фінансового міхура турбують світових інвесторів. Такі настрої гравців ринку також негативно позначаються на європейській валюті.

Крім того, у своїх прогнозах учасники ринків розраховували на більш рішучі дії з боку ЄЦБ. Очікувалося, що регулятор почне політику кількісного пом’якшення вже у вересні почне закуповувати облігацій на €30-50 млрд. Про це в бесіді з RT розповів аналітик управління операцій на російському фондовому ринку ІК «Фрідом Фінанс» Олександр Осін.

Згідно з його оцінкою, в результаті більш низьких обсягів закупівель та відстрочки початку програми до листопада економіка єврозони відчує ефект тільки в 2021 році. При цьому вплив на інфляцію виявиться нижче намічених очікувань.

Як пояснив в бесіді з RT Денис Іконников, додатковим стимулом для економіки єврозони могло б стати зниження податкового навантаження в регіоні. На думку аналітика, ЄЦБ може піти на таку міру і тим самим прискорити інфляцію. У той же час європейська валюта як і раніше продовжить слабшати.

За прогнозом Дениса Іконникова, до кінця року курс євро може опуститися до 70 рублів. При цьому Олександр Осін очікує значення в діапазоні від 67,1 до 72,35 рубля.