Події минулих двох днів як не можна більш яскраво продемонстрували потреба екосистеми в стаблкойнах – криптовалютах, чия вартість прив’язана до вартості фіатних валют або інших активів «реального світу». У 2017 році тільки один діючий криптовалютный проект можна було назвати стаблкойном – це Tether, і його послугами користувалися всі великі біржі, незважаючи на стовідсоткову централізацію і відсутність достовірної інформації про фиатном забезпеченні токенів.
Однак, основною перевагою стаблкойна є його здатність витримувати несподівані і різкі коливання волатильного криптовалютного ринку; наприклад, можливо утримати ціну монети, що дорівнює 1 долару США в умовах різкого падіння практично всіх криптовалютных активів одночасно на 30% – 50%, як це і відбулося 17 – 18 січня. Удар «ведмедів» припав на Tether і запущений 17 грудня децентралізований проект Maker з першою версією стаблкойна DAI на Эфириуме.
Tether
При повній капіталізації $1.6 мільярдів (маються на увазі токени на блокчейне Omni), щоденний обсяг торгів 16 і 17 січня становив понад $5 мільярдів. Це означає, що весь обсяг торгувався всередині великих централізованих бірж, не виходячи «назовні», адже Tether не гарантує приватним особам обмін квитків на долари. Тому, вважати Tether повноцінним стаблкойном не можна, це, швидше, цифрова розписка IOU (І Owe You), видана платформою Tether біржі.
9 січня Tether анонсував токени USDT і EURT в стандарті Эфириума ERC-20, які будуть, в основному, застосовуватися на належній Bitfinex біржі Ethfinex, яку часто називають децентралізованою, хоча це не так. За станом на кінець дня 18 січня, контракт USDT містить трохи більше 30 мільйонів токенів, а EURT – 14,5 мільйонів цифрових євро. Можна вважати, що проект цифрових доларів і євро від Ethfinex поки перебуває на ранній стадії розвитку.
Обвал курсів всіх провідних криптовалют, наслідком якого стало втеча інвесторів у фіат, привів до збільшення пікової вартості USDT до приблизно $1.05 долара на провідних біржах. На час написання статті, згідно Coinmarketcap, USDT коштує $1.02, що означає поступове повернення до номіналом в $1.
У найближчі півроку, Tether має всі шанси залишитися єдиним великим стаблкойном, хоча його проблеми з валютними забезпеченням так і не вирішені і не можуть бути вирішені при поточному стані криптовалютного регулювання. Тому всякого роду «чорні лебеді» більш ніж імовірні і до них треба бути готовими.
DAI від MakerDAO
У розпал атаки «ведмедів» 17 січня першої версії стаблкойна DAI виповнився один місяць. На відміну від Tether, DAI являє собою децентралізований стаблкойн, забезпечений ефіром. Плаваючий курс DAI навколо долара США забезпечується смарт-контрактами. За визнанням CEO проекту Рані Крістенсена (Rune Christensen), перша версія DAI залишається вразливою до атак, оскільки її єдиним забезпеченням є ETH, зібраний у заставний пул – Pooled ETH або PETH. В майбутньому, надійність DAI буде забезпечуватися диверсифікованим заставним забезпеченням, в яку будуть входити токенизированные активи «реального світу», такі як дорогоцінні метали, облігації та інші цінні папери.
Стеля емісії DAI 1.0 поки обмежений $50 мільйонами, після чого робота системи буде зупинена, а всі власники заставних позицій зможуть отримати свої ETH назад. Втім, якщо версія DAI 2.0 до цього часу не буде готова, можливе продовження роботи за допомогою голосування власників токенів MKR – керуючих токенів MakerDAO. Крістенсен припускає, що запуск DAI 2.0 відбудеться в середині 2018 року.
Основна відмінність DAI від Tether – повна прозорість системи. На основному терміналі (dashboard, для входу необхідний Mist або Chrome/Firefox з встановленим і включеним розширенням Metamask) dai.makerdao.com
можна в реальному часі побачити стан системи: пул PETH, суми емітованих та знищених DAI, а також ступінь безпеки системи в даний момент, що виражається в перевищенні застави над сумою емітованих DAI. На момент написання статті застава становить 406% від суми емітованих DAI (така величина – наслідок обвалу, багато власників заставних позицій вважали за краще перестрахуватися). Мінімально допустимий поріг забезпечення – 150% над сумою емітованих токенів.
Обвал 16-17 січня став першим справжнім стрес-тестом платформи Maker і система його витримала. Незважаючи на малий обсяг і низьку ліквідність ринку, смарт-контракти забезпечили розкид курсу DAI в межах +/- 3% від цільового показника в $1. Вперше були ліквідовані заставні позиції (CDP), об’єм забезпечення яких упав нижче допустимого рівня, а деякі власники CDP вважали за краще не ризикувати і позбутися від своїх позицій, продавши свої PETH з дисконтом.
Станом на вечір 18 січня загальна кількість DAI досягло $9,48 мільйона і продовжує зростати.
Поки поширенню DAI перешкоджає його низька ліквідність: з централізованих бірж він торгується тільки на Bibox, Gate.io і Gatecoin. Що стосується децентралізованих бірж, DAI повною мірою відчув наслідки неприємностей на біржі EtherDelta, в минулому році стала найбільшою майданчиком токенів Эфириума. Самогубна політика її нових власників призвела до різкого скорочення активності, а нові децентралізовані майданчика (IDEX, RadarRelay і т. д.), куди переходять колишні клієнти EtherDelta, тільки починають свою діяльність.
Ще одним фактором, що обмежує роботу стаблкойна, є високі газ-комісії Эфириума, що стали наслідком перевантаження мережі. Так наприклад, від бажаючого вперше створити CDP на платформі і приступити до емісії DAI, потрібно проведення не менше 8 транзакцій. Якщо при ціні газу <1 Gwei це не було проблемою, то зараз стандартна ціна газу часто перевищує 40 Gwei, що складається у відчутні витрати. Це разові витрати, але вони відлякують багатьох бажаючих спробувати з невеликими сумами ETH. Так наприклад, тільки початок роботи на платформі, (звичайно, враховуючи неминучі помилки), варто було автору статті порядку $20 в ETH.
Цифрове золото DIGIX
Проект стаблкойна DGX
із 100% забезпеченням в золотих злитках став першим ICO Эфириума та після майже дворічної роботи команда обіцяє повноцінний запуск в першому кварталі 2018 року. Код всіх смарт-контрактів повністю підготовлений і в даний час проходить фінальний аудит у незалежних розробників. За словами CEO Digix Кай Чину (Kai Chng), аудит буде закінчено через два тижні. Токени DGX стануть першим токенизированным активом, за яким послідують і інші. Крістенсен з Maker впевнений, що DGX стануть невід’ємною частиною пулів заставних стаблкойна DAI 2.0. Крім того, команда проекту сподівається на високий попит в Японії, де до золота завжди було особливе ставлення. На початковому етапі проекту, основне сховище золота буде в Сінгапурі, а пізніше до нього приєднаються інші, в сприятливих юрисдикціях.
18 січня оголосив Digix
про укладення партнерської угоди з проектом темного пулу Republic, в якому будуть проводитися великі угоди з золотом.
Розробник проекту, що базується в Сінгапурі компанія Digix Global, працює в рамках регулятивної пісочниці, створеної під егідою MAS – фінансового відомства Сінгапуру. Токени DGX можна буде купувати як на власному майданчику Digix, так і на біржах. Однак при отриманні золотого злитка в обмін на DGX, власник токенів повинен буде пройти процедуру KYC/AML.
Висновок
Незважаючи на те, що найближчим часом Tether залишиться основним стаблкойном, його застосування обмежиться тільки централізованими біржами, якщо компанія Tether не всерйоз займеться питаннями прозорості та аудиту.
Навпаки, DGX і DAI мають всі шанси на прийняття самими широкими колами екосистеми. Вони стануть черговим відповіддю на аргументи представників традиційної фінансової системи, вказують на високу волатильність криптовалют, як на їх невід’ємне властивість.
Тим не менш, успіх токенів Эфириума, і не тільки стаблкойнов, але всіх інших, у величезній мірі залежить від того, наскільки швидко Фонду Эфириума і стороннім розробникам вдасться вирішити проблему пропускної здатності мережі. Вже зараз зрозуміло, що впровадження шардинга відбудеться не раніше 2019 року, а перехід на PoS ніяк не вирішить проблему. За існуючими оцінками, після повного переходу на PoS час створення блоку знизиться з нинішніх 15 секунд до 4, що означає збільшення пропускної здатності всього в 3,75 рази. Що ж стосується впровадження гібридного PoS – Casper FFG, наміченого на середину 2018 року, то він ніяк не збільшить пропускну здатність мережі, у нього інші завдання. Тому єдиним реалістичним рішенням проблеми буде запуск робочої версії протоколу Plasma.
Thanks!
Our editors are notified.