Підтримка рубля: російський ринок держоблігацій рекордно зріс за 18 років

Російський ринок державних облігацій показав максимальне зростання з 2002 року. Інвесторів приваблює можливість отримати більш високий прибуток, ніж в США і Європі. При цьому із-за загрози коронавіруса і уповільнення світової економіки, учасники ринку активніше купують облігації федерального позики в якості надійного засобу для заощадження грошей. За словами експертів, рекордний приплив інвестицій у російський держборг може надати підтримку рубля. У зв’язку з цим може змінитися курс долара найближчим часом — у матеріалі RT.

У п’ятницю, 21 лютого, індекс російських державних облігацій (RGBI) оновив історичний максимум. На торгах Московської біржі показник додав 0,1% і вперше за весь час спостережень (з 2002 року) сягнув позначки 153,5 пункту.

За даними Центробанку, в 2019 році загальний обсяг російського ринку облігацій федерального позики (ОФЗ) виріс майже на 1,6 трлн рублів і досяг 8,9 трлн. При цьому сума іноземних вкладень збільшився на 1,08 трлн рублів — до 2,87 трлн. В цілому на частку іноземних інвесторів припадає майже третину (32,2%) всіх покупок ОФЗ.

Облігації федерального позики являють собою боргові зобов’язання, гарантовані урядом країни. Інвестори купують випущені Мінфіном цінні папери і отримують за ним стабільний дохід. Іншими словами, власники держоблігацій надають свої гроші в борг російської економіці.

«Однією з причин підвищення інтересу до російського держборгу стала стабільність нацвалюти. У інвесторів все більше зростає впевненість у тому, що Центробанк Росії здатний не допустити різких коливань курсу рубля», — зазначив у бесіді з RT персональний брокер «БКС Брокер» Денис Габдулин.

Одночасно гравці ринку орієнтуються на макроекономічні показники Росії і позитивно оцінюють здатність Москви надавати інвесторам міцні фінансові гарантії. Про це RT розповів керівник відділу аналітичних досліджень Вищої школи управління фінансами Михайло Коган.

«Завдяки низькому зовнішнього боргу, прийняття бюджетного правила та проведення відповідальною податково-бюджетної політики міжнародні рейтингові агентства останнім часом повернули Росії інвестиційний рейтинг. Більш того, різке гальмування інфляції в країні дало змогу зарубіжним інвесторам розраховувати на відносно високий дохід», — зазначив Коган.

Саме вигідну прибутковість російських держоблігацій опитані RT експерти вважають головним чинником рекордного зростання ринку ОФЗ. Так, вкладення в боргові папери країни залишаються для інвесторів більш прибутковими, ніж інвестиції в облігації США або країн Європи.

Росія скоротила вкладення в американський держборг до $9,97 млрд. За даними Мінфіну США, в 2019 році загальний обсяг інвестицій Москви в…

На сьогоднішній день в Росії прибутковість держпаперів з терміном погашення десять років становить 5,9% річних, а в Сполучених Штатах — 1,5%. При цьому в Німеччині і Франції показники знаходяться на негативних рівнях — поблизу -0,4% і -0,2% відповідно.

Цікаво, що російські держоблігації залишаються привабливіше паперів та цілого ряду країн, що розвиваються, де рівень прибутковості також перевищує показники США та Європи. Про це в інтерв’ю RT розповів шеф-аналітик TeleTrade Петро Пушкарьов.

«Наприклад, боргові папери ПАР або Бразилії можуть давати прибутковість від 8 до 10% річних. У той же час валюти цих країн небезпечно коливаються. Прибутковість китайського боргу в юанях становить близько 3%, але валюта країни теж може ослабнути у разі загострення торговельних суперечностей КНР і США або поширення коронавіруса», — пояснив аналітик.

За словами експертів, прибутковість боргових паперів напряму залежить від встановленої в країні процентної ставки. Зараз у Росії ставка становить 6% річних, в США — 1,5—1,75%, а в єврозоні — 0%.

Втім, Банк Росії поступово знижує свою ключову ставку з червня 2019 року. Регулятор проводить таку політику для стимулювання ділової активності в країні та економічного зростання в цілому. У довгостроковій перспективі дії монетарної влади призводять до здешевлення кредитів, збільшення внутрішнього попиту та обсягів капіталовкладень.

У той же час політика ЦБ робить менш дохідними вкладення в ОФЗ. Таким чином, поки ставка Центробанку ще залишається на відносно високому рівні, інвестори намагаються закупити максимальний обсяг російських держоблігацій з більш вигідною прибутковістю.

«Заяви Центробанку дозволяють прогнозувати ще два або три зниження ключової ставки в 2020 році. Інвестори враховують таке продовження тренда і поспішають розмістити гроші у облігації, що призводить до подорожчання цінних паперів», — зазначив у розмові з RT головний стратег «Універ Капітал» Дмитро Александров.

Валютна захист

За словами Михайла Когана, на даний момент банки розраховують на зниження ключової ставки ЦБ до кінця 2020 року до рівня 5,25—5,5% річних. Як очікується, до цього моменту російський ринок ОФЗ продовжить рости.

Більш того, найближчим часом держоблігації можуть додатково подорожчати на тлі поширення коронавіруса в КНР і уповільнення зростання світового ВВП. Так, під час посилення невизначеності у світовій економіці інвестори починають активніше переводити гроші з акцій в боргові папери для більш надійного заощадження своїх коштів.

«Періоди нестабільності на ринку інвестори, як правило, воліють перечекати в традиційних безризикових активів — облігації. Це і спровокувало попит на інструменти з фіксованою прибутковістю. І хоча зараз новини про коронавирусе вже менше впливають на настрої інвесторів, гравці все одно не поспішають переводити гроші назад в акції», — зазначив Денис Габдулин.

Як очікується, рекордний приплив нових інвестицій у російські ОФЗ певною мірою може підтримати російську валюту. В умовах зростаючих ризиків на світових ринках експерти допускають короткочасний зростання курсу долара, але при цьому не очікують різкого ослаблення рубля.

«Різниця між прибутковістю держпаперів Росії та інших країн залишиться потужним підмогою для порівняно міцного рубля. Інвестори бачать низький рівень інфляції та наявність у Росії фінансової подушки безпеки з резервів в €500 млрд, яких вистачить для покриття взагалі всіх боргів країни. Тому якщо із-за загрози коронавіруса курс долара на короткий час і буде підніматися до 65 рублів, то після цього показник буде поступово знижуватися до рівня 62-63 рубля», — підсумував Петро Пушкарьов.