6 лютого 2018 року голова Комісії США з цінних паперів і бірж (SEC) Джей Клейтон (Jay Clayton) і голова Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) Дж. Крістофер Джанкарло (J. Christopher Giancarlo) виступили з доповіддю на тему «Віртуальні валюти: наглядова роль Комісії США з цінних паперів і бірж та Комісії США з торгівлі товарними ф’ючерсами» перед Комітетом Сенату США з питань банківського сектора, житлового будівництва і міського господарства. Доповідь було підготовлено з метою привернути увагу до питань, пов’язаних з криптовалютами і ICO.
Клейтон і Джанкарло вважають кріптовалюти, ICO і пов’язану з ними діяльність причиною ряду проблем на фінансовому ринку. Клейтон заявив, що місія SEC полягає в захисті інвесторів та підкреслив, що залучення капіталу шляхом проведення ICO потрапляє під дію «Закону про цінні папери від 1933 року.
Джанкарло в свою чергу позначив юрисдикцію очолюваної ним комісії та озвучив місію CFTC, яка полягає у створенні відкритих, прозорих, конкурентоспроможних і фінансово обґрунтованих ринків деривативів. За його словами, Комісія прагне захистити користувачів ринку та їх фонди від шахрайства і маніпуляцій, пов’язаних з похідними інструментами, які підпадають під дію «Закону про товарну біржу». Ці інструменти дозволяють переносити ризики змінних витрат виробництва (таких як ціна на сировину, енергію, валюту і процентні ставки) від тих, хто не може їм протистояти тим, хто може. Щоб забезпечити цілісність ринків деривативів в США, CFTC регулює діяльність їх учасників.
Швидке зростання ринку криптовалют і розвиток ICO вже привернули значний капітал. Однак процедура ICO пов’язана зі значними ризиками, такими як надання неправдивої інформації, висока волатильність, маніпуляції і шахрайство.
Обидва доповідачі підкреслили оптимістичне ставлення до розвитку фінансових технологій, але звернули увагу, що інвестори заслуговують повного захисту, передбаченої законами.
Про криптовалютах
Перед SEC і CFTC була поставлена задача створення регульованого середовища для інвесторів та інших учасників криптовалютного ринку. Рішення виникаючих у зв’язку з цим питань покликане служити довгостроковим інтересам американських інвесторів, які багато в чому не усвідомлюють усіх існуючих факторів і ризиків і мають право на вигоди, надані їм державними та федеральними законами.
Клейтон згадав про своєму грудневому зверненні до інвесторів, в якому закликав їх до ретельного вивчення інформації про ICO і до використання всіх доступних інструментів при прийнятті рішень про можливе інвестуванні.
Також він підкреслив, що до цього часу SEC не зареєструвала жодного ICO або компанії, яка торгує біржовими товарами, і жодної існуючої кріптовалюти або пов’язаного з нею активу.
Головами Комісій були висловлені попередження про вихід діяльності криптовалютных ринків за межі національних кордонів США. Це робить можливими транскордонні переміщення активів без відома інвесторів, що заважає SEC, CFTC і іншим регуляторам припиняти діяльність недобросовісних учасників. Щоб убезпечити інвесторів, SEC і CFTC публікують попередження, бюлетені та заяви про ризики ICO і інвестування в криптовалюту.
Крім того, існує небезпека втрати інвестицій і конфіденційної інформації через програмних зломів торгових онлайн платформ та індивідуальних гаманців. Більше 10% коштів (майже $400 млн.), отриманих в ході проведення ICO, були викрадені в результаті хакерських атак. Приміром, нещодавно японський ринок криптовалют втратив більше $500 млн. внаслідок злому торгових систем. Не дивно, що головою були схвалені недавні дії деяких платформ соціальних мереж по обмеженню можливості користувачів просувати ICO.
Клейтон зазначив, що цифрові валюти являють собою елементи невід’ємною цінності, аналогічні, наприклад, золоту або готівковим. Прихильники криптовалют роблять акцент на можливості переказу коштів без посередників і територіальних обмежень при низьких транзакційних витратах. Однак критики відзначають, що дані вигоди не доведені, а інші переваги, такі як анонімність, сприяють незаконній торгівлі та шахрайству.
Зростання популярності цифрових валют змушує задуматися – чи відповідає наявний традиційний підхід до регулювання угод на що утворився криптовалютном ринку. На думку Клейтона, деякі торгові майданчики, що позиціонують себе як «біржі», фактично не є такими, оскільки інвестори в цьому випадку не отримують заходів захисту, передбачених законом.
Багато криптовалютные платформи виявили бажання регулюватися як звичайні послуги з передачі грошей. SEC має контроль над операціями з цінними паперами, але не над транзакціями у валютах або сировинних товарах, включаючи валютні торгові платформи. Ці платіжні послуги не знаходяться в сфері юрисдикції SEC або CFTC. Але, як підкреслив Клейтон, ніколи послуги з перекладу звичайних засобів не впливали на ціноутворення валют і не пропонували якісь супутні послуги. Чинна нормативна база для електронної торгівлі не відповідає тому типу торгівлі, з якими суспільство зіткнулося зараз. Клейтон відзначив відкритість Комісії для вивчення питання про необхідність посилення регулювання.
Доповідачами було висловлено переконання, що спроба застосування до криптовалюте простого терміну «валюта», не позбавляє її ознак відповідності цінних паперів. Багато продукти рекламуються як інвестиційні можливості, а якщо криптовалюта є цінним папером, її промоутери не можуть робити пропозиції або здійснювати продаж, без відповідності федеральних законів про цінні папери.
Брокери, дилери та інші учасники ринку, повинні гарантувати, що їхні дії на криптовалютном ринку не суперечать їх зобов’язаннями по боротьбі з відмиванням грошей. Ці учасники ринку повинні розглядати платежі та інші транзакції, що здійснюються в криптовалюте, так само, як якщо б передавалися готівкові гроші.
Криптовалюта може бути ідентифікована як продукт цінних паперів, які підпадають під дію федеральних законів про цінні папери. Існує ряд проблем, які повинні бути вирішені, перш ніж учасники ринку почнуть здійснювати вкладення коштів у криптовалюту. Це питання, пов’язані з ліквідністю, оцінкою та умовами зберігання активів фондів, а також питання емісії, викупу і арбітражу в просторі ETF.
Голова Клейтон повідомив, що в минулому місяці кілька великих інвестиційних гравців, з якими SEC почав проводити роботу по реєстрації, відкликали свої реєстраційні заявки. Директор відділу SEC Управління інвестиціями закликав до активного обговорення умов і вимог щодо реєстрації інвесторів. Клейтон висловив готовність продовжувати діалог з усіма зацікавленими сторонами.
Про регулювання ICO
Істотне зростання вартості криптовалют за короткий період кінця минулого року призвело до широкого поширення ICO як інструменту залучення капіталу. За оцінками SEC, обсяг ринку ICO у 2017 році склав 4 млрд доларів.
За словами Клейтона, кожен учасник ринку ICO повинен задати собі ключове питання: чи є монета або токен цінним папером? На його думку, існуючі структури ICO безпосередньо пов’язані з федеральними законами про цінні папери.
25 липня 2017 року SEC опублікувала доповідь про розслідування відносно ICO токенів DAO. Комісія прийшла до висновку, що токени DAO є цінними паперами, та підпорядковуються відповідним федеральним законам. У доповіді також було роз’яснено, що компанії, що використовують технологію розподіленої бази даних або випускають цінні папери на основі технології блокчейна, зобов’язані реєструвати в SEC пропозиції і продажу цих цінних паперів.
Токени, які підкреслюють потенціал прибутку, містять у собі ознаки цінних паперів. Вони купуються в розрахунку на потенційне зростання їх вартості з можливістю отримання прибутку шляхом подальшого перепродажу на вторинному ринку або з метою отримання прибутку від токенів на основі зусиль інших, що є ключовими і відмінними ознаками цінних паперів.
Клейтон застеріг учасників ринку від реклами пропозиції продажу монет без попереднього визначення, застосовуються закони про цінні папери до цих дій. Надмірне просування токенів може бути індикатором маніпуляцій та шахрайства. Також прозвучало попередження для тих, хто управляє криптовалютными платформами і має вплив на ціноутворення – ймовірно, вони діють на незареєстрованих біржах в порушення закону «Про фондову біржу» від 1934 року.
У заключній частині доповіді голови Комісій коротко озвучили заходи, вжиті SEC і CFTC в сфері регулювання ринку криптовалют і ICO. У вересні 2017 року було створено нове кібер-підрозділ, яке зосередилося на злочинах, пов’язаних з технологією розподіленої бази даних і ICO, поширенням неправдивої інформації через електронні та соціальні мережі, захопленням брокерських рахунків, а також зломом з метою отримання конфіденційної інформації. Кібер-підрозділ працює у співпраці з групою з технології розподіленої бази даних, яка була створена у листопаді 2013 року.
Про вжиті заходи
Клейтон повідомив, що SEC вже здійснила ряд примусових заходів щодо ICO за ймовірні порушення федеральних законів про цінні папери:
-
У вересні 2017 року одному з учасників ринку були пред’явлені звинувачення в обмані інвесторів у кількох ICO, нібито підтримуваних інвестиціями в нерухомість і алмази. Згідно інформації SEC, інвестори надали кошти на суму близько 300 000 доларів США. Їм були обіцяні значні результати, незважаючи на те, що жодна компанія реальної діяльності не вела.
-
У грудні 2017 року були заморожені активи однієї з компаній в цілях запобігання шахрайському ICO, яке, імовірно, привернуло до 15 млн. доларів від тисяч індивідуальних інвесторів, починаючи з серпня 2017 року. Згідно наявної інформації, шахрайство управлялося рецидивістом-порушником закону про цінні папери. Інвесторам було обіцяно більше 1300% прибутку менш ніж через 29 днів.
-
У грудні минулого року, після втручання SEC, одна з компаній зупинила ICO в цілях проведення перевірки продуктів на основі блокчейна. В ході розгляду з’ясувалося, що ICO є незареєстрованим пропозицією і продажем цінних паперів в порушення федеральних законів про цінні папери. В результаті компанія повернула кошти інвесторам ще до розподілу токенів.
-
Зовсім недавно було зупинено шахрайське ICO, націлене на роздрібних інвесторів і позиціонує себе як перший в світі децентралізований банк. SEC вдалося заморозити деякі з незаконно отриманих криптовалютных активів і затримати одержувача.
Клейтон також висловив стурбованість тим, що ряд публічних компаній оголошує про зміну їх бізнес-моделей і назв, щоб акцентувати увагу на технології розподіленої бази даних, не уточнюючи, які саме зміни будуть внесені. SEC уважно стежить за компаніями, що міняють свої бізнес-моделі з метою отримати вигоду з передбачуваного впровадження технології розподіленої бази даних, особливо в контексті пропозиції цінних паперів.
Висновки
Голови SEC і CFTC висловили солідарність у підході до вирішення виниклих проблем. Вони запропонували продовжувати активну захист нових сформованих ринків і рекомендували примусові заходи у відношенні тих, хто проводить ICO або бере участь в інших діях, пов’язаних з криптовалютами в порушення федеральних законів про цінні папери. Також голови Комісій висловили готовність продовжувати тісну співпрацю з федеральними та державними колегами, включаючи Федеральне Казначейство, Міністерство Юстиції, генеральних прокурорів та регуляторів цінних паперів. окремих штатів
У закінченні доповіді була висловлена думка про те, що технологія розподілених реєстрів та інші нові технології потенційно можуть покращити ринки капіталу і галузь фінансових послуг. Підприємствам, особливо невеликим і не мають ефективного доступу до традиційних ринків капіталу, нові фінансові технології можуть допомогти в залученні коштів для створення і фінансування їх операцій, що дозволить їм бути більш конкурентоспроможними як всередині країни, так і в усьому світі. Також ці технологічні інновації можуть надати нові можливості інвесторам, але їх реалізація в повній мірі можлива лише тоді, коли вони проводяться у відповідності з діючими федеральними законами.
Thanks!
Our editors are notified.