Всі трейдери биткоина повинні зазначити в своїх календарях дві важливі дати: 10 грудня і 18 грудня. Саме в ці дні CBOE і CME group почнуть торгівлю ф’ючерсами і опціонами на биткоин. Пізніше до них можуть приєднатися й інші традиційні біржі. При цьому далеко не всі трейдери розуміють, що ці події означають для спільноти і як може змінитися ситуація в останні два тижні 2017 року. Основні особливості ф’ючерсів на биткоин були викладені раніше в цій статті.
Ринок торгівлі биткоином можна порівняти з річкою. Її потік залежить від постійних величин, і тому вона зазвичай тече в одному напрямку. З іншого боку, ринок ф’ючерсів на биткоин схожий на океан з термохалинной циркуляцією: його перебіг залежить від декількох змінних. Акули ф’ючерсного ринку аж ніяк не доброзичливі – вони зроблять все, щоб заробити, навіть якщо для цього доведеться пройти по головах інших учасників ринку.
Нова територія
Якщо вивчити останні публікації представників спільноти биткоина на Slack, Reddit або в Telegram, то можна переконатися, що в основному в соціальних мережах існує оптимізм щодо ціни биткоина у зв’язку з майбутнім відкриттям торгівлі ф’ючерсами на великих товарних біржах. Цей оптимізм – продукт нерозуміння того, як працюють ф’ючерсні ринки.
Існує помилкове уявлення, що ринки ф’ючерсів працюють аналогічно ринків реальних фінансових інструментів. Однак принципи цих ринків діаметрально протилежні. Ринки реальних фінансових інструментів (наприклад, фондові біржі та біржі биткоина) створювалися для прямих інвесторів, а ринок ф’ючерсів був створений для страхування від ризиків.
Інвестори йдуть на ринки реальних фінансових інструментів, тому що вважають, що вартість активів зросте. Хеджери йдуть на ф’ючерсний ринок, тому що вони не хочуть, щоб ціна активу вийшла їм боком. Ви не можете продавати на ринках реальних інструментів, якщо ви ще не є власником базового активу. На ф’ючерсних ринках немає подібних обмежень. Ви можете здійснити продаж, незалежно від того, чи володієте ви базовим активом.
Фермер, вирощують кукурудзу, продає ф’ючерсний контракт, тому що він боїться, що ціна може впасти, і хоче гарантувати ціну за свою кукурудзу, коли він збере врожай. Виробник, який використовує кукурудзу, купує ф’ючерсний контракт, тому що він боїться, що ціна на кукурудзу підвищиться і хоче обмежити ціну, яку він сплачує за продукт.
Що буде далі
На ринку ф’ючерсів на кукурудзу фермер і виробник – хеджери на протилежних сторонах ринку. Таким чином, вони створюють свого роду рівновага. Звичайно, маркет-мейкери та спекулянти повинні створювати додаткову ліквідність, але в основному вони покладаються на існування хеджерів.
На ринку ф’ючерсів на биткоин єдиними групами, які мають потребу в хеджуванні, є майнеры і нинішні власники биткоинов. Майнеры будуть продавати ф’ючерсні контракти, щоб гарантувати, що вони принаймні отримають певну ціну за биткоины, які вони планують видобувати в майбутньому. Власники биткоинов будуть робити те ж саме, щоб хеджувати відхилення ціни.
Виходить, що з боку інвесторів немає хеджерів. Це ненавмисно провокує тиск на відхилення ціни. Виходить, що єдина група, яка може підтримати стабільність ціни і, можливо, навіть підвищити її – це група спекулянтів. На відміну від майнер і власників биткоинов, спекулянти будуть складатися з биків і ведмедів. Здебільшого ми бачили силу биків на ринку реальних фінансових інструментів, але до появи ф’ючерсного ринку ми не бачили всіх можливостей ведмедів.
Ведмеді сокрушат биків? Або навпаки? Ніхто не знає. Призведе запуск торгівлі ф’ючерсами на биткоин до збільшення ціни кріптовалюти? Ніхто не знає. Ясно одне – якщо у вас досить багато биткоинов, якими ви постійно продаєте, то вам варто уважно ознайомитися з принципами роботи ф’ючерсного ринку. Не варто просто плисти за течією і сподіватися, що нововведення ніяк не вплинуть на ваш капітал, особливо якщо він знаходиться в активній торгівлі.
Слід запам’ятати лише одне: після запуску ф’ючерсів на товарних біржах на ринок хлине величезний потік грошей, а разом з ним прийдуть і «кити», і «акули» яких не цікавить майбутнє биткоина – їм потрібна лише нажива. Всі ці гроші не увіллються в купівлю реальних криптовалют, а виключно в торгівлю «повітрям» – не забезпеченими базовим активом похідними інструментами. Якщо багато експертів називають «повітрям» і «бульбашкою» самі кріптовалюти, то якою субстанцією вважати їх похідні?
Куди попрямує цей потік і як він вплине на ціну – зараз не може передбачити ніхто. І навіть волатильність ринку з багаторазовим збільшенням ліквідності може не тільки не знизитися, але навіть вирости – принаймні, на час, поки не будуть задоволені апетити найактивніших спекулянтів, а різноспрямовані позиції нарешті не зрівноважать один одного. На стабілізацію ринку може знадобитися кілька місяців. Але і після цього торгівля ф’ючерсами буде значно впливати на ціну биткоина, а великі регульовані майданчики можуть стати основними джерелами котирувань, витіснивши з ринку вузькоспеціалізовані криптовалютные біржі, функції яких звузяться до шлюзів між криптовалютами і фиатными грошима.
Thanks!
Our editors are notified.