Су Чжу: Токени криптовалютных бірж – це аналог членських місць на NYMEX

Генеральний і інвестиційний директор фонду Three Arrows Capital Су Чжу (Su Zhu) порівняв токени BNB або LEO з членськими місцями на Нью-йоркській товарній біржі (NYMEX).

Місця на NYMEX, якщо можна так висловитися, також «токенизированы» і являють собою один з біржових інструментів. Цей інструмент надає своїм власникам пільги у вигляді зниження комісійних витрат, які стягуються під час здійснення торговельних операцій.

Ціна одного такого місця починаючи з 1971 року стабільно зростає. За 47 років вона збільшилась в 1000 разів – з $10 000 до $10 млн.

У 1981 році NYMEX вирішила поділити інструмент на більш дрібні частини для зниження його ціни за одиницю. Це був необхідний крок, пов’язаний зі стрімким зростанням активу.

Ціна членських місць зростала пропорційно обсягам торгів на біржі, яка на даний момент є лідером у торгівлі нафтовими ф’ючерсами. Власники інструментів брали значуще участь у формуванні ліквідності на торговій платформі, відповідно компанії було вигідно повною мірою задовольняти їхні інтереси. Наприклад, у 2006 році власникам членських місць на NYMEX подарували 90 000 акцій CME.

Бували й досить сумні для трейдерів випадки, коли вони замість прямої покупки членських місць воліли їх орендувати. Ціна зростала досить швидко і вже через нетривалий час їм ставало не по кишені отримувати супутні привілеї.

Деякі учасники дискусії засумнівалися в коректності порівняння NYMEX з нерегульованими криптовалютными біржами. Також актуальним є питання майбутнього місця на ринку централізованих майданчиків для торгівлі криптовалютами.

Наявність подібних інструментів можна помітити і в інших областях, навіть не пов’язаних з фінансовими ринками. Ціна існуючих у США ліцензій водіїв таксі, так званих медальйонів, які дозволяють працювати на себе, а не на компанію, з 2002 по 2014 рік за маніпуляцій представників галузі зросла у 5 разів.

У 2014 році водій нью-йорского таксі Мохаммед Хок заплатив за медальйон більше мільйона доларів, маючи при цьому дохід близько $30 000 в рік. Протягом наступного року ціна ліцензії впала на 45%, і збанкрутілим водіям довелося її продавати набагато дешевше. Хедж-фонди скористалися цим і почали масово викуповувати медальйони, які на даний момент коштують вже $200 000.

Журнал The Washington Post навіть опублікував статтю, в якій говорилося, що «медальйони є найкращою інвестицією в Америці». Її публікація відбулася незадовго до краху цього ринку.Деякі його причин називають не тільки роздування міхура, але і популяризацію «децентралізованих» сервісів, таких як Über і Lift.