Валютна рокіровка: чому Росія в два рази зменшила частку долара у своїх резервах у 2018 році

У 2018 році частка долара США в резервах Центробанку скоротився в два рази — до 22,7%. Своїми діями ЦБ не тільки страхує фінансовий сектор країни від санкционных ризиків, але і загальносвітової тенденції. Торговельні війни та санкції офіційного Вашингтона підривають довіру до гривні Штатів. У результаті держави все частіше воліють зберігати запаси в юанях і євро. Як може змінитися структура глобальних резервів в найближчі роки — в матеріалі RT.

У 2018 року Росія вдвічі скоротила частку долара США у своїх міжнародних резервах — з 45,8% до 22,7%.

Одночасно частка євро в золотовалютних запасах країни збільшилася майже в півтора рази — з 21,7% до 31,7%, а китайського юаня — у п’ять разів-з 2,8% до 14,2%. Про це йдеться в новому огляді Центробанку.

За словами експертів, однією з причин серйозного відмови від долара на користь інших валют стали геополітичні чинники. Як пояснив RT провідний аналітик ІК QBF Олег Богданов, основна мета стратегії ЦБ полягала в захисті російського фінансового сектора від санкционных ризиків. Зокрема, регулятор продав рекордні обсяги накопичених держоблігацій США.

За даними американського Мінфіну, в 2018 році вкладення Росії в боргові папери Штатів знизилися з $102,5 млрд до $13,2 млрд. Значення виявилося мінімальним за 11 років.

Втім, на сьогоднішній день імовірність загострення економічних відносин між Москвою і Вашингтоном знизилася, але Росія при цьому, як очікується, продовжить знижувати частку долара у своїх резервах. Про це раніше заявляла глава Центробанку Ельвіра Набіулліна.

Як розповів у бесіді з RT шеф-аналітик ГК TeleTrade Петро Пушкарьов, в своїх діях ЦБ слід загальносвітовому тренду.

«Зберігати резерви в доларах стає елементарно невигідно: більшість експертів ринку і багато керуючі фондів цілком обґрунтовано вважають, що американська валюта або вже нещодавно пройшла пік своєї вартості, або покаже і мине його в найближчі шість або дев’ять місяців», — пояснив експерт.

Зазначимо, що, згідно зі статистикою Міжнародного валютного фонду (МВФ), в 2018 році частка долара в світових резервах опустилася рекордно за п’ять років — з 62,7% до 61,7%. Частка євро, в свою чергу, зросла з 20,2% до 20,7%, а юаня — з 1,2% до 1,9%.

Як зазначив Пушкарьов, в чому така динаміка пов’язана зі зниженням частки долара в глобальних торгових розрахунках. Так, держави все частіше воліють проводити операції за допомогою національних валют в обхід американської. Приводом для цього послужили ініційовані Вашингтоном тарифні війни та загрози обмежень для своїх торгових партнерів.

Більш того, на думку аналітиків, у найближчі роки інтерес до долара може послабити політика ФРС США. На тлі зростання невизначеності в американській економіці центробанк Сполучених Штатів готується до першого за 11 років зниження процентної ставки. Нова політика Федрезерву підтримає економічну активність в країні, але зробить менш вигідними вкладення в доларові активи і викличе глобальне здешевлення нацвалюти. За прогнозом Петра Пушкарьова, протягом декількох років долар може знецінитися на 10-15%.

З початку 2019 року Росія наростила свої золотовалютні резерви (ЗВР) до максимальних показників за останні п’ять років. Експерти…

На цьому тлі, як вважає експерт, для Росії оптимальний доларовий обсяг золотовалютних резервах повинен становити не більше 12-15% від загальної суми запасів. При цьому, за словами Олега Богданова, на тлі зростаючого російсько-китайського товарообігу обґрунтованим рішенням для ЦБ могло б стати збільшення частки юаня замість долара, в тому числі за рахунок купівлі держоблігацій азіатської республіки.

Як правило, в процесі товарообміну країна витрачає отримані від експорту гроші на імпорт товарів у свого торгового партнера або на покупку його боргових паперів для отримання додаткового прибутку.

З 2015 по 2018 рік частка КНР в товарообігу Росії зросла з 12% до 15,7%, а частка США, навпаки, знизилася з 4% до 3,6%. Такі дані наводить Федеральна митна служба (ФМС).

Між тим, як зазначив Олег Богданов, по мірі відмови від долара Центробанк відчуває труднощі при розміщенні коштів у євро. Так, на сьогоднішній день прибутковість більшості європейських облігацій є негативною, тому вкладення в цінні папери приносять певні фінансові втрати.

Втім, на думку експертів, ЦБ може компенсувати збитки за рахунок вкладень у золото. У 2018 році частка дорогоцінного металу в резервах російських збільшилася з 17,2% до 18,1%. При цьому з початку 2019 року вартість золота на світовому ринку збільшилася майже на 7,5% і на сьогоднішній день торгується поблизу максимального рівня за п’ять років — $1400 за тройську унцію.

«У найближчі п’ять-шість років частки долара і євро можуть зрівнятися в глобальних резервах і будуть становити 30% або 35%, ще близько 10% припадатиме на золото, а 15% — на юані. Таким чином, нинішня структура резервів Банку Росії випереджає час і може стати відмінною моделлю на майбутнє для інших центральних банків світу», — уклав Пушкарьов.