Валютні сценарії: як можуть змінитися курси долара США і євро в 2020 році

На початку 2020-го аналітики прогнозують зміцнення рубля, а з другої половини року все буде трохи складніше. Експерти не виключають кілька варіантів розвитку подій на валютному ринку. Вони будуть залежати від торговельних відносин Сполучених Штатів з Китаєм, коливань цін на нафту, політики російського Центробанку і припливу інвестицій в національну економіку. Як можуть змінитися курси долара США і євро в 2020 році — у фінансовому огляді RT.

На початку 2020 року, одним з визначальних факторів для російської валюти може стати розвиток торговельних відносин між США і Китаєм. У грудні 2019-го Вашингтон і Пекін відмовилися вводити нові взаємні обмеження, а Дональд Трамп заявив про можливе узгодження першого етапу торгової операції «протягом пари тижнів».

Зазвичай під час зниження геополітичної напруженості у світі інвестори починають активніше купувати ризикові активи. Тому поліпшення торговельних відносин між Штатами і Китаєм може позитивно позначитися на рублі. Про це в бесіді з RT розповів портфельний керуючий QBF Денис Іконников.

«У разі припинення торгового конфлікту попит на ризикові активи може зрости. Це позначиться не тільки на російському, але і на всіх ринках, схожих з нашою. У результаті збільшення попиту на ризикові активи рубль також може зміцнитися», — пояснив Денис Іконников.

Більш того, в 2020 році серйозний вплив на російську валюту може надати політика Центробанку, вважає заступник голови правління КБ «ЛОКО-Банк» Андрій Люшин.

«Російська валюта була однією з найбільш прибуткових в 2019 році, і Центробанк цілеспрямовано знижував ключову ставку, підхопивши загальносвітовий тренд на пом’якшення грошово-кредитної політики. Є ймовірність, що ЦБ продовжить таку роботу і в 2020 році. Регулятор може знизити ставку з нинішніх 6,25% до 5,5—6% річних», — зазначив Люшин в розмові з RT.

Для російської валюти 2019-й став часом зростання і зміцнення. За останній рік курс долара США знизився з 71 до 62 рублів, євро — з…

З часом зниження ставки ЦБ призведе до зменшення прибутковості російських облігацій, тож інвестори намагаються заздалегідь закупити держпапери за вигідною ціною. В результаті дії Центробанку можуть підсилити приплив іноземних інвестицій у російський борговий ринок і тим самим підтримати рубль.

Крім зниження ставки ЦБ позитивними факторами для рубля можуть стати низький рівень інфляції, великий обсяг золотовалютних резервів та профіцит бюджету Росії. Так, зарубіжні інвестори позитивно оцінюють стабільність економічних показників країни і починають впевненіше інвестувати в російські активи. Про це RT розповів головний стратег «Універ Капітал» Дмитро Александров.

За словами аналітика, почасти динаміка рубля буде залежати і від зміни світових цін на нафту. У 2019 році барель еталонної марки Brent подорожчав більш ніж на 20%, до $66-67. Як вважає Александров, в 2020 році котирування можуть почати зниження і надавати невеликий тиск на російську валюту.

В той же час вплив вартості нафти буде обмежено бюджетним правилом, яке передбачає, що під час подорожчання вуглеводнів Мінфін купує іноземну валюту і тим самим тисне на рубль. При цьому в разі обвалу енергоринку міністерство припиняє операції — і тиск на рубль слабшає. В результаті таких дій знижується залежність гривні від цін на нафту.

За останній час дія бюджетного правила послабило взаємозв’язок між рублем і нафтою, тому гравці валютного ринку стали рідше реагувати на зміни сировинних котирувань, підкреслив керівник групи аналітиків ЦАФТ Марк Гойхман.

«Якщо порівняти динаміку вартості нафти і фондових ринків, то в 2019 році рубль по-справжньому добре реагував саме на зростання бірж. При цьому нацвалюту практично повністю вдалося відв’язати від коливань нафтових цін», — пояснив RT Марк Гойхман.

Як вважає аналітик, рубль може продовжити дорожчати аж до середини літа.

При цьому опитані RT експерти не очікують надмірного зміцнення гривні протягом всього 2020 року. Так, для підтримки російських експортерів Мінфін і ЦБ можуть почати активніше скуповувати іноземну валюту і тим самим посилити тиск на рубль.

«Зміцнення нацвалюти не завжди вигідно державі. Так як бюджет Росії обчислюється в рублях, а ціни на нафту в доларах — зміцнення рубля знижує доходи скарбниці. Наприклад, коли курс долара знижується на 1 рубль, це коштує бюджету в середньому 150-160 млрд рублів в рік. Тому фінансові влади змушені балансувати між вигідним курсом валюти, виручкою від експорту, доходами бюджету та зростанням ВВП», — повідомив Дмитро Александров.

Без зайвих вагань

За оцінкою Дениса Іконникова, на початку 2020 року курс долара буде торгуватися нижче 62 рублів. Надалі показник може почати помірно зростати.

«У цілому в 2020 році курс долара буде залишатися в районі 61-65 рублів. За курсом євро ситуація буде схожа. На початку року ми будемо бачити значення нижче 69 рублів, а протягом всього 2020 року курс знаходитиметься поблизу 68-71 рубля», — вважає аналітик.

Одночасно аналітик ГК «Фінам» Олексій Коренєв допускає три варіанти розвитку подій на російському валютному ринку в 2020 році. Найбільш вірогідним експерт вважає нейтральний сценарій. Мова йде про збереження стабільних нафтових цін і відсутності нових санкцій. За словами Коренєва, в цьому випадку курс долара буде перебувати в діапазоні 65-66 рублів. При цьому аналітик зазначає невелику ймовірність негативного сценарію.

«Якщо проти Росії будуть введені додаткові санкції, а ціни на нафту впадуть нижче $50 за барель, курс долара може піднятися до 70 рублів і вище, але це малоймовірно», — вважає Коренєв.

Олексій Коренєв не виключив, що при збереженні сьогоднішніх умов на зовнішніх ринках і розвитку економіки Росії краще прогнозів курс долара може опуститися нижче 60 рублів. В такому випадку валютний коридор може скласти 56-59 рублів.