Прискорений курс: Банк Росії знизив ключову ставку до 6,5% річних

25 жовтня Центробанк РФ знизив ключову ставку на 0,5 процентного пункту, до рівня 6,5% річних. Це вже четверта поспіль зменшення цього показника. Своє рішення в ЦБ пояснили уповільненням зростання споживчих цін в країні. Регулятор змінив свій прогноз щодо інфляції на 2019 рік з 4-4,5% на 3,2–3,7%. Як відзначають експерти, прискорене зниження ставки Банком Росії призведе до більш помітного здешевлення кредитів і може надати підтримку рубля в довгостроковій перспективі.

У п’ятницю, 25 жовтня, рада директорів Банку Росії синизил ключову ставку на 0,5 процентного пункту — до 6,5% річних. Значення стало найнижчим з березня 2014 року.

У 2019 році російський регулятор вже в четвертий раз зменшив ставку.

Згідно з офіційним повідомленням ЦБ, зростання споживчих цін в Росії сповільнюється швидше очікувань. В результаті регулятор знизив прогноз інфляції в 2019 році з 4-4,5% до 3,2–3,7%. Як очікують в Центробанку, в 2020 році показник складе близько 3,5–4%, після чого буде залишатися поблизу цільової позначки 4%.

«Уповільнення інфляції відбувається швидше, ніж прогнозувалося. Інфляційні очікування продовжують знижуватися. Темпи зростання російської економіки залишаються стриманими. Зберігаються ризики суттєвого уповільнення світової економіки. На короткостроковому горизонті дезинфляционные ризики переважають над проинфляционными», — йдеться в прес-релізі ЦБ.

Як відзначають в регуляторі, в залежності від подальшої зміни динаміки інфляції і розвитку економіки Банк Росії буде оцінювати доцільність подальшого зниження ключової ставки на одному з найближчих засідань.

Відзначимо, що остання зміна ключової ставки ЦБ відбулося у вересні. Тоді регулятор знизив її з 7,25% до 7% річних і також пояснив це рішення уповільненням інфляції в країні.

Банк Росії знизив ключову ставку на 0,25 процентних пункту — до 7% річних і зменшив прогноз по інфляції в 2019 році з 4,2—4,7%…

Наступне засідання ради директорів Центробанку намічено на 13 грудня. Як розповів у бесіді з RT головний аналітик «БКС Прем’єр» Антон Покатович, вже в ході своєї першої зимової зустрічі топ-менеджмент регулятора може знову знизити ставку — до 6,25% річних. За оцінкою аналітика, вже на початку 2020 року інфляція в Росії може опуститися до рівня 2,2–2,5% і ЦБ продовжить зниження ставки.

Провідний аналітик QBF Олег Богданов вважає можливим зниження ставки в грудні відразу до 6% річних. Як пояснив експерт у розмові з RT, якщо в наступні місяці інфляція продовжить залишатися нижче поточної позначки 3,8%, то вже до кінця 2020 року ключова ставка може опуститися до 5% річних.

При цьому регулятор традиційно намагається враховувати всі наявні невизначеності, тому буде намагатися діяти обережно. Про це в інтерв’ю RT розповів директор з аналізу фінансових ринків та макроекономіки ІК «Інстант Інвест» Олександр Тимофєєв.

«Є ймовірність, що регулятор знизить ставку в грудні і не буде змінювати її в першій половині 2020 року. Така пауза необхідна Центробанку, щоб оцінити загальну ситуацію в економіці. Якщо так, то приблизно через рік ставка буде знаходитися поблизу мінімумів 2013 року», — додав Тимофєєв.

Житлове питання

Як пояснюють аналітики, зниження ставки необхідно для стимулювання ділової активності в країні та економічного зростання в цілому. Так, у довгостроковій перспективі дії монетарної влади призводять до здешевлення кредитів, збільшення внутрішнього попиту та обсягів капіталовкладень.

Зокрема, експерти очікують більш активного зниження іпотечних ставок на тлі політики регулятора. Згідно з останніми даними ЦБ, за підсумками серпня середній рівень ставки по іпотеці в Росії знизився до 9,9% річних. Як вважає Антон Покатович, вже у 2020-му показник може опуститися нижче 9%.

«Вважаємо, що до кінця 2019 року іпотечні ставки продовжать тяжіти до рівнів 9,3–9,6% річних. В перспективі 2020 року ми бачимо потенціал для зниження іпотечних ставок у діапазоні 8,5–9% річних», — підкреслив експерт.

Нагадаємо, наприкінці лютого президент Володимир Путін офіційно доручив уряду і Центробанку вжити заходів щодо зменшення іпотечної ставки принаймні до 8%. В ЦБ вважають можливим виконати завдання до 2024 року. Про це раніше заявила Ельвіра Набіулліна.

Приблизно такий же сценарій закладений в національний проект «Житло і міське середовище». Програма передбачає, що відсоток по житловому кредиту зменшиться до 8,9% в 2019 році, потім до 8,5% у 2021-му і 7,9% в 2024-м.

Валютне спокій

Опитані RT експерти високо оцінювали ймовірність зниження ставки ЦБ відразу до 6,5% річних. За словами Олександра Тимофєєва, Банк Росії прагне прозорості своїх рішень і заздалегідь готує ринки до змін у монетарній політиці. Так, в середині жовтня Ельвіра Набіулліна заявила про можливості більш рішучого зниження ставки.

У результаті інвестори у своїх діях заздалегідь враховували рішення Банку Росії, тому зниження в короткостроковій перспективі буде надавати обмежений вплив на рубль, вважає Тимофєєв. На момент оголошення підсумків зустрічі ради директорів Центробанку російська валюта незначно зміцнювалася в ході торгів на Московській біржі. Так, курс долара знизився на 0,15% — до 63,9 рубля, а курс євро — на 0,01%, до 71 рубля.

Офіційний курс валют Центробанку на 26 жовтня склав 63,99 рубля за долар і 71,12 рубля за євро.

Як зазначає Олег Богданов, в довгостроковій перспективі тривале зниження ставки ЦБ позитивно позначиться на російській валюті. Поки ключова ставка все ще залишається на відносно високому рівні, інвестори намагаються активніше купувати боргові папери Росії з більш привабливою дохідністю. Дії гравців ринку призводять до подорожчання держпаперів і підтримують рубль.

За даними Московської біржі, на сьогоднішній день індекс держоблігацій (RGBI) вже досяг максимальних рівнів за всю історію спостережень і торгується поблизу позначки 149 пунктів.

«Поки процес зниження ставки не закінчено, у нас йде зростання цін на ринку держпаперів. Прибутковість облігацій федерального позики (ОФЗ) з терміном погашення один рік вже опустилася нижче 6%. Ринок грає на випередження, і держоблігації впевнено дорожчають. Це починає залучати інвесторів, що грає на підтримку рубля», — пояснив Богданов.

Як розповів в інтерв’ю RT начальник аналітичного відділу ІК «Велес Капітал» Іван Манаєнкова, зараз інвестори не очікують різких коливань на валютному ринку. За його словами, до кінця року тиск на рубль почнуть надавати сезонні фактори, але при цьому курс долара буде залишатися поблизу 64 рублів, а курс євро — в районі 72 рублів.